Paritenin Dönüşü: 2025’te Euro’nun Dolar Karşısındaki Performansı
2025, EUR/USD için bir “toparlanma yılı” gibi okunuyor. Yıl boyunca paritede görülen hareket, tek bir haber akışından ziyade; büyüme, enflasyon ve beklentilerin aynı anda yeniden fiyatlanmasının sonucu.
Hikâyenin merkezinde faiz makası yer alıyor. Piyasa, “yüksek faizin ne kadar süre daha taşınabileceği” sorusuna odaklandıkça, Fed’in patikasına dair her yeni sinyal doların yönü üzerinde belirleyici olabiliyor. Euro ise bu süreçte, doların gücünün sorgulandığı dönemlerde nefes alabiliyor.
ABD tarafında belirsizlik teması öne çıkıyor. Bütçe görünümü, politika dili ve makro verilerin iniş-çıkışları; yatırımcının “doların zaten pahalı fiyatlanan güvenli liman rolü”nü zaman zaman yeniden tartmasına yol açabiliyor. Bu durum da paritede yukarı yönlü alan yaratabiliyor.
Euro cephesinde ise enerji ve sanayi dengesi hâlâ kritik. Avrupa ekonomisi “tam hızlanma” modunda olmasa bile; enerji şoklarının ardından gelen normalleşme ve risk algısındaki iyileşme, euro üzerindeki yapısal baskıyı bir miktar hafifletebiliyor.
Bir diğer katman: küresel risk iştahı. Riskli varlıklara yönelimin arttığı dönemlerde doların “korunaklı” pozisyonu zayıflarken, EUR/USD’nin daha rahat yükseldiği; tersi senaryolarda ise hareketlerin daha temkinli kaldığı görülebiliyor.
Grafiğin uzun vadeli mesajı ise net: EUR/USD bir “trend” olduğu kadar bir “döngü”. Kısa vadede dalga boyu değişse de, büyük resimde pariteyi belirleyen şey; iki ekonominin göreli büyümesi, enflasyon dinamikleri ve merkez bankalarının güvenilirliği.
