Ocak aylık getirilerinde enflasyonu aşabilenler: Altın ve BIST
Ocak’ta aylık performansa bakıldığında, yatırımcı için belirleyici olan yine aynı ayrım: fiyatların yükselmesi değil, enflasyonun üzerinde reel getiri üretebilmek. Bu ayda altın ve BIST’in reel tarafta öne çıkması; mevduat–DİBS ve döviz tarafının ise enflasyon baskısı altında daha zayıf kalması bu ayrımı netleştirdi.
Ocak enflasyonunun aylık bazda görece yüksek gelmesi de şaşırtıcı değil; yıl başında ücret/kontrat güncellemeleri, yeni yıl etkisiyle etiket yenilemeleri ve bazı kalemlerde fiyat ayarlamalarının daha hızlı yansıması, Ocak verilerinde sezonsal bir “yüksek başlangıç” etkisi yaratabiliyor. Bu nedenle ocak ayındaki aylık getiriler, her zaman daha “enflasyona karşı dayanıklılık” testine dönüşüyor.
Altın tarafında anlatı güçlü kalmaya devam ediyor: güvenli liman talebi ve küresel belirsizlik algısı destekleyici. Bununla birlikte hızlı yükseliş sonrası dönemlerde sıkça görülen kâr realizasyonu ihtimali, altından çıkan sınırlı paranın başka varlıklara yönelmesine kapı aralayabiliyor.
BIST tarafında ise geçen yılın daha durağan seyrinin ardından yıla güçlü bir aylık başlangıç dikkat çekiyor. Piyasa yorumlarında öne çıkan başlıklar; faizlerin gerileme eğilimi / faiz indirimi beklentisinin güçlenmesi ve bunun hisse senetlerini göreli olarak daha cazip hale getirmesi. Altın gibi hızlı koşan enstrümanlarda oluşabilecek kâr satışlarının da borsaya “alternatif” ilgiyi artırabileceği konuşuluyor; yani bir miktar rotasyon ihtimali var.
