BIST 100 yılı %14,56 ile sınırlı bir artışla geçirirken; BIST Teknoloji (%105,93) ve BIST Halka Arz (%69,40) belirgin şekilde ayrıştı. Yani 2025’te “genel piyasa” değil, seçilen temalar kazandırdı.
Teknoloji neden bu kadar yükseldi? Bu hareketin önemli kısmı, endeksin lokomotif hisselerinden ASELSAN gibi savunma elektroniği/yüksek teknoloji şirketlerinin güçlü fiyatlamasından geldi. İhracat sözleşmeleri, görünür sipariş akışı ve kapasite artışı gibi “şirket-özel” katalizörler teknoloji endeksini yukarı taşıdı.
NATO’nun savunma harcamalarına dair söylem ve hedefleri de sektöre tema rüzgârı verdi; ancak fiyatlamanın ana motoru yine şirketlerin kendi haber akışı ve finansal görünürlüğü oldu.
Halka Arz endeksi piyasa değeri ağırlıklı (fiili dolaşım ağırlıklı) ve ağırlık sınırı olsa bile, bileşenlerin “yeni halka arz” doğası gereği oynaklık daha yüksek olabiliyor. Bu da XHARZ’ın BIST 100’e göre daha hızlı kopmasına zemin hazırlıyor.
BIST neden reel olarak geride kaldı? 2025 boyunca yüksek faiz ortamı TL mevduat/para piyasası ürünlerini cazip tuttu. Aynı dönemde altın ve döviz gibi alternatiflerin güçlü seyrettiği bir tabloda, borsada risk iştahı “endeks geneline” yayılmakta zorlandı; yükseliş daha çok belirli sektör ve hikâyelere sıkıştı.
